Защо се качи това лято S&P 500?

Само 11% от хедж фондовете в САЩ, които търгуват на американската борса са изпреварили по доходност индекса S&P500 за 2012г. Средната доходност на фондовете е само 4.6% но..пазарите са се покачили с близо 12%. Средната доходност на взаимните фондове е 9.9%, което е малко по-добре от доходността при хедж фондовете. Това се обяснява донякъде с глупавата стратегия „купи и дръж”, затова на растящ пазар като правило взаимните фондове реализират по-голяма доходност. И все пак доходността им е под пазарната. Трябва да се има в предвид, че до клиентите достигат значително по-малко средства, тъй като от тази доходност трябва да се извадят комисионните за управление, данъците и транзакционните разходи. И като равносметка никой нищо не получава...!!!! И това при растящ пазар, при най силното от доста време рали. Трябва да се отбележи че над 20% от хедж фондовете са реализирали загуби при растящ пазар, основното разпределение на доходността се върти между 4 и 6 %. Тъй като на пазара за година се случват приблизително 2-3 относително дълговременни ралита, от жизнено важно значение за фондовете е да участват в тях, иначе ще банкрутират, отчитайки крайно ниските операционни показатели. Накратко, с какво е свързан ръста на пазара според мен? Банките и фондовете имат много наличен кеш. Всички ги е старх от апокалипсис. Всичките са купили бондове при 0% доходност и чакат. Облигациите не носят доходност, но разходите за водене на бизнес трябва да бъдат покривани от някъде. Затова като секнат писанията в пресата за край на света, оттласкването от дъното е неизбежно. Всяко покачване на пазарите ще бъде поддържано от фондовете, на което сме свидетели и в момента. Това не са нови пари на клиентите. Това са отчаяни опити да се съхранят старите пари. Не повече и не по-малко. И това няма никаква връзка нито с финансовата ситуация, нито с макроикономиката. Това че доходността по трежърите и немските облигации се покачи също е логично. Това е процес на частично излизане от дълговите пазари и преливане във фондовите, при съхраняване на общият баланс. Излизането няма да бъде за дълго време, тъй като въпросът за оставането на лихвените нива на ниско равнище е принципен. Когато Европа си съкрати бюджетните дефицити през 2011-2012 в сравнение с 2009-2010, се освободи определен резерв, който по-рано отиваше за финансиране на тези дефицити. Сега този ресурс може да бъде пуснат на фондовите пазари, още повече че пазарите на Испания и Италия са на исторически минимуми и могат отново да започнат да се покачват. Парите няма къде да се загубят. Те стоят на депозити в ЦБ или в облигации с 0% доходност. Така че това е въпрос на време. Това че развитите пазари растат, а развибащите се (БРИК) не, и даже падат, е свързано с прага на ликвидност. Идеята е там, че всички относително нормални хора и даже ненормалните, но притежаващи инстинкт за самосъхранение, разбират, че ситуацията е напрегната и по-добре е да не правят дългосрочни инвестиции. Затова големият капитал избира ликвидни инструменти, от които е възможно да се излезе бързо и с най-малко възможни разходи. По тази причина САЩ е по-добре от България, Русия, Бразилия... Но както разбирате умните пари са използвали момента за покупки през май, и много скоро ще настъпи момент, когато те ще продават. И за да продължат съществуването си, ще им трябва нов цикъл на потапяне. Така че ние сме много близко до върховете на пазара (тезата ми се подкрепя от падащите обеми, откровенните глупости в пресата, и низката волатилност), с което мога да ви поздравя! За съжаление аз не чета вестници ( с изключение на заглавията) и не мога да ви кажа какво конкретно пишат там и с какво обясняват ралито, но съдейки по заглавията пишат глупости. Молбата ми към читателите – направете кратък конспект на настроенията в пресата.